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　　以Hololens为例，该产品全息处理模块：2个光导透明全息透镜、2个LCOS微型投影、6个摄像头等，其中，全息透镜和高清光引擎两大光学组件成本占比高达47%=--，因此，未来AR市场放量将带动对上游光学元组件的强劲需求。

　　相比VR，AR拥有更广泛的应用。根据Strategy Analytics数据，2020年AR的81%出货量来自于B端□☆▼。目前消费端产品相对统一，主要包括两种，其一为Birdbath方案主打观影场景的产品，如雷鸟Air◇■☆=、Rokid Air；其二以信息提示类为主，以光波导方案为主，如OPPO Air、影目Air等。苹果的MR设备有望在2023年发布，性能几乎为当前顶配（采用衍射光波导+Micro-OLED）◆◆□，有望率先定义C端AR设备，同时迭加庞大iOS用户基数可提升C端AR设备大众认知度，或将引爆C端市场▼▽○△。随着AR眼镜在光学、感知交互等领域实现技术突破，C端市场有望迎来拐点★☆-■▽-。根据VR陀螺预测☆◇，2025年全球AR出货量将达到4800万台。

　　AR（Augmented Reality）/MR（Mixed Reality）…◆○，即增强现实/混合现实，强调虚拟数字世界与现实世界的重迭；其中MR是AR的升级，AR强调虚拟画面+裸眼现实（仅呈现人眼可见的现实），MR强调虚拟画面+数字现实（包括人眼看不见的现实）且强调与虚拟信息的交互●…▽★★•。目前AR应用更侧重于工业▲□•▽、军事等垂直B端领域；C端可应用场景广泛，但尚未广泛下沉到具体应用场景。

　　互相补充，而以陀螺仪头控●▷■▽、物理触控和语音方式为主▼★◆□•。将虚拟信息和真实场景融为一体，少部分配备6DoF空间定位功能，需要多加一个或一组光学组合器，也要看到虚拟信息△-○▷，长期看光波导为主要发展方向。消费端产品由于主打观影和信息提示场景☆●◁▲▷，由于AR眼镜既要看到外部的真实世界•-•，

　　Facebook、微软、苹果、BAT等科技巨头积极布局AR产业△□○…=-，根据华为《AR 洞察与应用实践白皮书》•■■，预计随着时间的推移●-◁…，消费级AR设备价格还将进一步降低，平均售价将从2020年的800多美元下降到2026年的500美元以下（38%的降幅）。结合VR陀螺的出货量预测数据，可测算到2025年全球AR设备市场将达到约1850亿元…▽••▷。当前AR成为下一代移动终端的趋势逐渐清晰，将为新一轮的产业技术革命带来前所未有的发展机遇•◇•◇-。

　　目前主流的光学方案主要是自由曲面和BirdBath方案，成本较低适合量产，但存在模组较厚、透光率低等问题。光波导AR产品体积形态更接近传统眼镜▪●•☆▽，因此更适合拓展C端市场，但成本相对较高。目前采用光波导方案的头显包括微软Hololens，Maigc Leap One，DAQRI等光波导方案△▽◇▷△，2022年上半年有4款新产品采用了光波导方案▷○，随着光波导量产工艺突破☆◇◆-○、降本放量◆□■■△◆，打开C端市场指日可待。

　　九牛基金创始团队曾参与孚能科技（688567）☆□□、蔚来（NIO）、小鹏汽车（XPEV）、药明康德（603259）□△、成都先导（688222）、艾力斯（688578）、捷昌驱动（603583）百家乐、七色珠光（06616）、蓝光发展（600466）、龙利得（300883）、首创证券（601136） 等项目投资=▷☆◆，取得了优异的历史业绩▼…。返回搜狐，查看更多

　　显示▲★◁◇-：AR有四类成像屏幕——LCOS、OLED•◆■•=▼、Micro-OLED、Micro-LED，其中LCOS技术成熟且成本较低★▽▲□△▷，是当前主流方案之一；OLED可显着改善LCOS在对比度、功耗与响应时间等方面的性能表现◁▪○◇，成本虽较LCOS高○==△，但是目前AR终端经济与效果较好平衡的选择；当前Micro-OLED屏迎来规模化应用，但长期看Micro-LED是最佳方案○△。

　　九牛基金根植国内资本市场，坚持长期主义★=-=、价值投资的核心投资理念，确立股权投资、投资银行和并购重组等主要业务方向百家乐，专注于投资新能源、新材料★▷●、先进制造及数字经济等硬科技领域，以资本助力产业发展、推动产业结构升级，以服务国家科技创新战略为己任，致力于成为最受投资者和合作伙伴信赖的投资管理机构▷☆□•。

　　AR产业链与VR产业链相似度较高■◇☆=▪，根据HoloLens成本拆解可以了解到，AR设备中光学价值占比最高达47%、处理器价值占比25%、存储价值占比15%▼…◆、感知传感器价值占比10%…▷☆，电池价值占比3%。

　　感知交互：2022年上半年发布AR眼镜中，光学：自由曲面是当前主流光学方案，通过“层迭▪=□◇▲△”的形式，因此光学组件成本占比也较高！

　　芯片：高通骁龙芯片仍是主力，国产芯片存在赶超空间。主流AR产品Quest▲-▷▷▪○、Pico等多使用高通骁龙芯片，2022年上半年发布或上市的AR眼镜，大部分采用高通骁龙芯片☆•▽…-▼。影目科技INMO X首次使用紫光展锐T770芯片，T770是全球首款6nm制程5G芯片，采用8核架构•○◆○，包括四个A76核心、四个A55核心百家乐，同时集成四个Mali-G7GPU图形核心，770具有四核ISP百家乐，能实现 编解码能力、120Hz高频率刷新■△▷★，支持108MP传感器◇▷…◁●-。

　　VR/AR行业经过产业不断的迭代发展，当前已到达行业复苏阶段▼○□○★•，但AR发展滞后于VR，主要由于其形态（眼镜/头盔/手机）重量体积较大以及价格过高的影响，尚未出现被消费者认可的消费级产品○★，C端出货量显着低于VR设备。2021年全球AR眼镜出货量为57万台◆★▼。